在有关汇率的宏观经济学中，学者们通常使用两种方法，即国际收支法和资产法。前者认为，汇率是国家之间商品与服务贸易的结果，因而，汇率的调整使得商品贸易趋于平衡。而后者认为商品和服务的调整太慢，不能够及时反映，汇率调整使得国际金融资产交易趋于平衡。
国际收支表中有两个最重要的内容：经常项目和资本项目，涉及商品和服务的进出易直接记入经常项目，而资本项目记录的是所有资产的国际买卖交易。
在国际收支法中，国际贸易决定了汇率，因为外币的需求取决于国内对国外商品的需求，而外币的供给则取决于国外对国内商品和服务的需求，那么二者之间的交点，决定了汇率（如图所示）：
如图，汇率在S*处达到均衡状态。如果汇率大于S*（Sh），则表明，此时国际收支为顺差，反之则为逆差（Sl）。
总结下来就是：进口增加（减少）会增加（减少）对进口国货币的需求，出口增加（减少）会增加（减少）进口国货币的供给，如果供给大于需求，则外币贬值，如果供给小于需求，则外币升值。
在影响一个国家进出口的因素中，通货膨胀率和实际国民收入是两个主要原因。比方说，如果一个国家正在遭受通货膨胀，那么价格会上涨，如果在给定总产出水平的情况下，货币供给增加，短期内汇率上升，但是长期来看，汇率上升会刺激出口，增加产出，从而增加货币需求，汇率会降低。但是仍然比初始阶段的汇率要高，所以，不难看出，汇率与通货膨胀是正相关的。
实际国民收入的增加会促进国内消费，增加进口，从而对国外货币的需求增加，汇率上升，另一方面，外国居民的实际收入增加也会促进外国消费，从而增加外国进口，增加本国出口，从而增加对本币的需求，汇率下降。
应用资产法的学者相信，由于汇率是在外汇市场中决定的，所以汇率绝不是简单的商品和服务需求变动而已，更多的是包含了投资者对于未来的预期。根据购买力评价理论，汇率是两国商品的相对价格，因此汇率反映了两种货币供给和需求的相对变动情况。
假设本国货币供给增加，则货币贬值，所以价格上升，与此同时，由于供给增加，本国利率降低，根据无套期保值的利率平价理论，实际汇率上升，本币贬值。
事实上，货币供给的增加对商品以及金融市场的影响并不是一蹴而就的，二者是相互关联的。不过，金融市场的反映的确要比商品市场来的更快，商品市场的滞后性决定了汇率的变动不会是一骑绝尘的。
货币供给是突然的，变化的速度很快，甚至别人还没有预计到，但是这种变化快速地在金融市场上得到反映，比如说利率快速降低，汇率在突然上升，但是，在随后的过程中，利率慢慢回升，汇率也慢慢下降，而一般物价水平的上涨要相对慢很多，也平稳的多。
不管是从国际收支还是从资产的角度来看，决定汇率变化的直接原因是供需的变化，但是这种供需的变化不仅仅是金融市场，也不仅仅是实体市场，而是二者之间的混合体。
比较直接的金融市场中汇率的变化反映了人们对未来汇率的预期，而这种对未来的预期是不仅建立在国际贸易未来走势的基础上，也是建立在每个投资者对投资的观念上。同时，由于预期的不确定性（既有可能夸大，也有可能低估，很少可以十分准确），即期汇率只能够反映未来的预期，而预期通常并不准确，即使是准确的，短期内也有很大的套利空间，所以，汇率的变化过程必然不是一帆风顺的，因为人在变，而且人很善变。
但是实际最终的汇率走势还是由国际间的贸易所决定的。因为外汇终究还是要作用到交易中来，如果没有国际贸易，那么汇率是多少有什么关系，因此，决定性因素还是国际贸易的走势。
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