导读：我们比较早提示了市场风险，垃圾时间中赚钱效应很差。当然，中期看受益于消费升级的医药、食品饮料、旅游等行业将成为垃圾时间的避风港。
A股策略：市场接近底量。A股继续小幅下跌，上证跌幅0.23%，创业板跌幅0.58%。过去一段时间，我们不断提醒市场进入“垃圾时间”，投资者场外观望，短期没有赚钱效应。在周一的时候还明确提出从乐观转向谨慎。昨日市场一个重要变量就是成交量接近3000亿，逐渐进入过去两年最低量。国金策略分析师李立峰在进门财经APP演中表示，市场会不断反复，配置低估值的行业龙头，以及受益于消费升级的医药、食品饮料、航空、旅游和传媒。
5月17日物流板块受税费减免消息激发，高开高走，收涨1.08%。消息面上，国务院颁布三项举措降低物流成本：减半物流企业仓储用地使用税、货车三检合一、取消高速公省界收费站。预计全年物流成本将减少120多亿元。物流行业本身经历高速发展，龙头企业规模效应，成本壁垒形成，行业集中度提升，龙头企业优势明显。
机构之声：申万宏源物流分析指出：2018年4月，全国快递单月平均单价首次实现同比增长，行业价格战风险可控；行业CR8达81.1创三年新高，三四线快递正在逐渐转型或淘汰，强规模效益使快递行业形成寡头垄断格局。快递行业仍属高成长行业，竞争格局持续改善，龙头公司基于时效性和稳定性开始对产品进行分层，产品结构调整有望改变公司件均收入。行业拐点或已悄然而至，现有龙头优势逐渐。推荐业务量增速持续恢复、成本端改善有望超预期的圆通速递（600233）；业务量高增速有望持续、成本管控能力优秀的韵达股份（002120）；推荐直营模式优势明显的顺丰控股（002352）；经营与管理上存在较大改善空间的申通快递（002468）。
安信证券物流明兴分析称：快递行业增速进入换挡期，但未来五年仍将保持较快增长，2018年重点关注需求端的变化，如拼多多的崛起带来的新增量需求减少快递公司对淘系的过度依赖。行业集中度的提升表明二、三线快递企业份额正逐步转向一线龙头快递企业，而一线快递企业中各家在成本管控与服务质量的差异使龙头快递企业一步分化。
5月以来醋酸进入快速上升通道，国内产能增长有限，现有产能受到环保督查，海外产能由于飓风火灾等不可抗力因素停产，下游需求维持稳步增长，国际供需结构在未来两年内持续改善，目前价格仍有上行空间。
机构之声：方正证券化工李永磊分析称：国外装置普遍到达寿命周期，频繁检修常态化，新加坡、美国产能均处于停产状态，国内、天津产能检修中，厂家普遍库存低位，货源紧缺，未来两年行业供需紧张程度将加剧，景气周期将维持。推荐华谊集团（600523）、华鲁恒升（600426）两家产量巨大的龙头企业，净利润增量明显。
纺织服装板块延续了本周一直以来的上涨态势，走出四连阳，拉夏贝尔（603157）强势封板。三个月来的回暖走势似乎验证了部分机构的行业回暖+估值修复观点，但二季度的服装淡季与棉价上涨的共同作用下，接下来的价值修复空间有待考量。
机构之声：海通证券纺织与服装梁希认为品牌服饰已进入全面复苏状态，消费升级与终端去库存共同推进，品牌服饰的产品质量、销售渠道、库存结构等持续优化。部分个股一季度业绩靓丽，全年业绩增长动力充足：海澜之家（600398）一季度收入、净利润增速均为12%，且有望全年延续；安正时尚（603839）一季度增速近30%，预计净利润客观；跨境通（002640）一季度收入增速高达74%，预计18年将延续高速增长态势。
招商证券纺织服装孙妤认为纺织服装行业龙头18年有望实现20%-30%的增长，估值仍具一定的修复空间，现阶段可择优配置前期滞涨品种及被电商预期干扰有所调整的品种，继续持有休闲龙头。高端女装目前增长质量最优，但前期处于滞涨状态，对应标的安正时尚（603839）、歌力思(603808)及朗姿股份(002612); 家纺龙头受电商预期波动影响前期有所回撤，但行业集中度提升逻辑不变， 对应标的水星家纺（603365）。
天风证券纺织制造吕明分析指出：2018年4月服装零售数据整体保持上升趋势，显示出行业中消费良好，支撑龙头企业基本面。板块估值处于近两年低点，2018年一季度基金持仓纺织服装行业较2017年底增长52.4%，显示出板块配置价值被充分认识。
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