本周市场回顾:本周中信军工指数下跌7.66%，收报6700.82点，在29个一级行业中排名最后一位。年初至今下跌14%，自4月11日近期最高点下跌近24%，目前板块估值85.8，仅次于机械板块。本周，沪深300上涨0.08%，创业扳指、中小板指分别下跌2.40、1.39%。
10日，文在寅宣誓就任韩国第19任总统，表示就解决萨德问题将同中美认真磋商。近期朝鲜半岛、南海紧张局势趋缓，央企混改和院所改制仍以小规模试点为主，装备建设处于稳定增长态势，叠加金融市场去杠杆，市场风格回归业绩兑现和真实成长，板块估值回调明显。全周跌幅超过10%的股票集中在动态市盈率100以上的标的，如央企中航飞机000768股吧)、航发控制、航发科技，民企华力创通300045股吧)、海特高新002023股吧)、航新科技300424股吧)。
本周行业热点:5月14日，“一带一”国际合作高峰论坛在开幕，习发表题为《携手推进“一带一”建设》的主旨，明确指出要着力推动陆上、海上、天上、网上四位一体的联通。
2016年10月，国防科工局、发展委正式印发《关于加快推进“一带一”空间信息走廊建设与应用的指导意见》，明确“一带一”沿线的空间信息走廊建设是推进“一带一”建设工作的有力抓手。以卫星遥感、卫星通信和高精度为代表，中国的商业航天、民用卫星发射等有望获得良好的政策支持和外部需求，关注中国卫星600118股吧)、航天电子600879股吧)、振芯科技300101股吧)、海格通信002465股吧)。
5月13日，由中国航空工业集团公司主办的“一带一”通用航空产业国际论坛在京召开。中航工业是通航飞行器制造国家队，涵盖特种飞机、固定翼飞机和直升机，“一带一”沿线国家受地理和气候条件等因素制约，很多国家航空器应用基础薄弱，机队保有量小，通航市场空间广阔，中航工业相关设计生产能力集中在哈飞、西飞、通飞公司，关注中直股份600038股吧)。
投资策略及重点推荐：本周军工板块连续第五周回调，估值为86倍左右，仍处于历史较高位臵。军工板块指数持续下跌的同时，基本配臵策略回归估值合理、业绩兑现、公司成长性较高的标的。
在关注央企混改、院所改制对航天、兵器、船舶等证券化率较低集团的催化之外，军改深入实施、军民融合特别是民参型大幕，通过与体制内研究所、部分高校的要素流动，军工电子领域技术、资金、激励有优势的部分民企成长性获支撑。关注航天电子、内蒙一机、国睿科技600562股吧)、天银机电300342股吧)等标的。
本周投资组合绝对受益率为-4.81%，跑赢中信军工指数2.85个百分点。下周投资组合调整为国睿科技、天银机电、航天电子、内蒙一机、海康威视002415股吧)，权重均为20%。
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