国内最大的民营清洁能源运营商之一新奥股份(600803.SH)正在加快向上游布局的步伐。
3月23日晚间，新奥股份发布公告称，拟出资7.5亿美元(超过人民币49亿元)收购弘毅投资所持有的桑托斯公司11.7%的股份，成为这家油气商的第一大股东。同时发布的另一份公告显示，弘毅投资拟出资人民币24.7亿元参与新奥股份股票非公开发行，成为新奥股份的战略投资者。
由于这起收购，新奥股份高层正在，因此，截至发稿之前，《中国经营报》记者未能获得其相关置评。弘毅投资方面则称，“成为新奥股份股东后，我们将继续支持公司对接国际化资源，升级清洁能源领域布局。”一位接近新奥股份高层的人士3月24日在接受本报记者采访时表示，“收购桑托斯公司的股份将进一步明确了新奥股份作为新奥集团旗下清洁能源产业链中上游平台的定位。”
安迅思能源研究总监告诉本报记者，新奥舟山LING接收站项目已规划多年，目前已经破土动工，该项目气源问题一直受到业界关注，早前新奥已从道达尔等三家外资公司那里获得了一些长约资源，从中长期来看，此番收购有利于进一步解决新奥的上游资源问题。
“接盘”桑托斯股权
桑托斯是较大的油气商之一，在证券交易所上市，该公司2015年的产量为5770万桶油当量、同比增长7%，销量为6430万桶油当量、同比增长1%。
由于油气价格持续下跌，桑托斯最近两年陷入财务困境。为了减少债务，桑托斯于2015年11月推出35亿澳元的集资计划。作为计划的一部分，桑托斯向弘毅投资发行7360万新股，弘毅投资以单价6.80澳元/股、总价5亿澳元(折合约3.53亿美元)的代价取得这些股份。交易完成以后，弘毅投资及其子公司持有桑托斯已发行股本的比重由1.4%增至7.9%。随后弘毅投资增持桑托斯至11.7%。
接近新奥股份高层的人士告诉记者，弘毅投资于2016年2月中旬针对是否可以向战略投资者出售其所持有的股份询问了桑托斯方面，得到许可以后接洽了新奥股份，一个多月以后双方达成合作。
新奥股份公告显示，桑托斯股东全部权益估值约为88.74亿澳元。按照弘毅投资持有11.72%股份计算，出售资产的收益评估结果约为10.40亿澳元；按照汇率折算，估值约为7.68亿美元；因此，本次交易定价相比资产评估结果溢价-1.72%。
为何是新奥股份出现在这起交易中？上述接近新奥股份高层的人士认为，新奥是中国最大的民营能源企业，弘毅投资助桑托斯引入这样一个战略投资者，一方面可以帮助桑托斯的发展，另一方面新奥也有计划向天然气上游业务转型。
弘毅资本方面也表示，这一交易“将有利于桑托斯对接中国这个高速增长的全球第二大经济体和巨大的能源消费市场，同时也能促进新奥的国际化进程”。
认为，新奥一直都在发展下游，当然对上游也很有兴趣，尤其是在上游资产价格相对比较低的情况下，新奥肯定会有全球化的想法，聚焦全球化的上游资产进行收购符合新奥的转型线。
金银岛天然气分析师朱颖新也认为，新奥的下游业务在国内很厉害，是全国最大的天然气分销商，但上游是其最不完善的部分；现在，新奥的部分现货是从国外采购，或与国内外的上游签订长期供销合同，但该模式较为被动，扩张上游应是新奥进行收购的初衷。
目标：解决气源问题
为了打通上下游产业链和全球产业链，作为向天然气中上游业务平台转型的需要，新奥集团在2013年就开始规划位于浙江舟山的中国首座民营液化天然气接收站及加注站，该项目于2015年2月取得国家发改委的“条”，目前已破土动工。业内有观点认为，新奥舟山接收站或将冲击国内天然气市场的现有格局，但气源问题一直是悬在该项目头上的“达摩克利斯之剑”。
据记者了解，新奥舟山接收站获得“条”的先决条件是，与雪佛龙、道达以及和一家公司签订液化天然气长期采购框架合同。前述接近新奥高层的人士告诉记者，雪佛龙等三公司从2018年开始的5至10年之内，每年将通过舟山接收站为新奥供货50万吨液化天然气。
不过，预计2018年完工的新奥舟山接收站项目，一期设计接收能力为300万吨/年。那么，收购桑托斯股权是否有利于解决新奥舟山接收站的气源问题？前述接近新奥高层的人士，桑托斯的供应能力目前是占满的，短期之内可能没法帮助解决新奥气源问题。
桑托斯的资源“要是能进来的话，对于新奥来说，既有自己的货源，又有自己的接收站，而且最大的两块消费市场也是在江苏和浙江，这样的布局当然会更好些。”朱颖新表示，“不管是常规能源，还常规能源，在国内进行天然气上游开发，都非常贵。大家普遍认为，天然气通过进口走现货成本还是很低的，新奥很可能就是出于这方面的考虑进行收购的。”
认为，无论是与海外油气公司签订长约合同，还是通过股权收购方式在海外获得资源，对于新奥来说，最主要的决策思就是为了解决中长期的气源问题。
全国政协委员、新奥集团董事局锁全国期间接受本报记者采访时表示，“尽管天然气价格一直低位运行，但并没有给中国天然气进口企业带来预期利好，一个重要原因就是中国在天然气进口上话语权缺失。”为此，锁提交了《借油气价格低谷契机，抢先构建东北亚天然气交易中心》的提案。
业内人士分析，新奥液化天然气接收站落子舟山，其实并非最优之选，因为受到地形制约需要铺设海底管道才能把接收站的液化天然气通往，但舟山市转型做东北亚LNG中转贸易中心的愿景与新奥集团的打算十分匹配。在此背景之下，此次收购之后，新奥会进一步在气源上做文章吗？
“现在，天然气在国内的发展并没有那么快了。我认为，新奥将根据自己在沿海的终端数量、需要海外气源的数量，对下一步的资产投入动向进行评估。”认为，新奥是否还有海外收获将取决于该公司转型战略“是激进的，还是保守的”。
朱颖新表示，相对于2015年惨淡的行情，2016年的行业大正在慢慢回升；今年一二月份，无论从国内需求看，还是从进口量看，都是比较理想的，三四月份可能是比较困难的阶段，五六月份可能又会变好；随着整体市场行情的回升，大公司更应该关注中长期布局，以便在未来取得更好的市场表现。
(责任编辑：DF305)
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